Investing.com — S&P Global Ratings, AutoStore Holdings Ltd.’nin notunu borç azaltımı ve iyileşen serbest işletme nakit akışı beklentileri nedeniyle ’BB-’den ’BB’ye yükseltti ve görünümü stabil olarak belirledi.
Norveçli depo otomasyon şirketi, yaklaşan vadelerini yeni beş yıllık 150 milyon dolar tutarında vadeli kredi ve 350 milyon dolarlık döner kredi imkanıyla yeniden finanse etmeyi planlıyor. Yaklaşık 300 milyon dolarlık nakit rezerviyle birlikte bu fonlar, Temmuz 2026’da vadesi dolacak olan 253 milyon euro ve 167 milyon dolar tutarındaki mevcut kıdemli teminatlı TLB kredilerini geri ödeyecek.
Bu yeniden finansman, S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borcu 2024’teki 550 milyon dolardan 2025 sonuna kadar yaklaşık 300 milyon dolara önemli ölçüde azaltacak. Ocado Group PLC’ye dava çözümü için 2025’in ilk yarısında yapılacak 65 milyon euro tutarındaki son ödeme de bu borç azaltımına katkıda bulunacak.
Bununla birlikte, AutoStore 2025’te zorluklarla karşılaşıyor. Şirketin geliri, geçen yılın aynı dönemine göre ilk yarıda %25 düştü. Şirketin performansı, zayıf makroekonomik ortam ve ABD ithalat tarifeleri etrafındaki belirsizliklerden etkilendi. Bu durum müşterilerin yatırım iştahını azalttı.
S&P, AutoStore’un gelirinin 2025’te 2024’teki 601 milyon dolardan %15-20 düşüşle 480-510 milyon dolara gerileyeceğini, 2026’da ise %11-15 artışla 530-590 milyon dolara yükseleceğini öngörüyor. Şirketin düzeltilmiş FAVÖK marjının 2024’teki %43’ten 2025’te yaklaşık %37’ye düşmesi bekleniyor. Düzeltilmiş FAVÖK’ün 258 milyon dolardan yaklaşık 185 milyon dolara düşeceği, 2026’da ise yaklaşık 220 milyon dolara toparlanacağı tahmin ediliyor.
Daha zayıf operasyonel performansa rağmen, AutoStore’un 2025’te yaklaşık 50 milyon dolar serbest işletme nakit akışı yaratması bekleniyor. Bu rakam 2024’te 61 milyon dolar olarak gerçekleşmişti. Operasyonel performansın iyileşmesi, faiz ödemelerinin azalması ve davayla ilgili ödemelerin sona ermesiyle birlikte bu rakamın 2026’da 100 milyon doların üzerine çıkması öngörülüyor.
Şirket, S&P’nin %40’lık fonların faaliyetlerden borçlara oranı eşiğiyle uyumlu olan, şirket tarafından düzeltilmiş FAVÖK’e net borcun 2,0 katını aşmama şeklindeki orta vadeli kaldıraç politikasını sürdürüyor.
AutoStore, gelirinin yaklaşık %22’sini ABD’de elde ediyor. Üretimi ağırlıklı olarak Polonya’da yapılıyor ve yakın zamanda Tayland’da bir montaj hattı kuruldu. Şirket ürünlerini genellikle ithalat vergilerini üstlenen ortaklar aracılığıyla dağıtsa da, S&P, AutoStore’un pazar konumunu korumak için bazı tarife ile ilgili maliyetleri paylaşmasının muhtemel olduğunu belirtiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
