Investing.com – ING’nin yakın zamanda yayınladığı bir rapora göre, yüksek ABD tarifeleri iç vergi indirimlerinin etkisini dengeleme tehdidi oluştururken Hindistan’ın büyüme görünümü yeniden baskı altında.
Aracı kurum, Mallar ve Hizmetler Vergisi’ndeki (GST) indirimlerin bir miktar tampon sağlayabileceğini, ancak “anlamlı bir ihracat çeşitlendirmesinin olmamasının büyüme üzerindeki baskının önemli olacağını gösterdiğini” belirtti.
Başkan Donald Trump’ın Hindistan ithalatına %50 tarife uygulama kararı on gün önce yürürlüğe girdi ve bu tarifelere Hindistan’ın Rusya’dan petrol alımlarını sürdürmesine bağlı %25’lik bir ceza da dahil.
ABD, Hindistan ihracatının %21’ini oluşturuyor ve otomotiv parçaları, demir, çelik ve alüminyum en çok etkilenen ürünler arasında. ING, efektif tarife oranını %33 olarak tahmin etti.
Kağıt üzerinde, doğrudan etki ılımlı görünüyor, çünkü Hindistan’ın 2025 mali yılında ABD’ye yapacağı 87 milyar dolarlık ihracat, GSYH’nin %2’sinden daha azını temsil ediyor.
İlaç ve elektronik gibi tarifesiz sektörler için düzeltildiğinde, doğrudan üretim kaybının GSYH’nin %0,6-0,7’si olması bekleniyor.
Ancak ING, “özellikle tekstil, deri ve mücevher gibi emek yoğun sektörlerde istihdam ve tüketim üzerindeki ikinci tur etkiler göz önüne alındığında etkinin çok daha büyük olacağı” konusunda uyardı.
Asya’da ticaret çeşitlendirmesi sınırlı kalıyor. Bölgeye yapılan ihracat, 2018’de üçte birden fazlayken 2024’te %28’e düşerken, ABD ve Avrupa’ya yapılan ihracat arttı.
ING, Hindistan’ın 2010’da ASEAN ile imzaladığı serbest ticaret anlaşmasının “hiçbir zaman başarılı olmadığını”, çünkü yüksek uyum maliyetlerinin ihracatçıları bunu kullanmaktan caydırdığını belirtti.
Hindistan ayrıca Rus petrol ithalatı konusunda hassas bir denge ile karşı karşıya. Rusya ülkenin en büyük tedarikçisi olmaya devam ediyor ve alımları durdurmak ters tepebilir.
ING, Hindistan’ın ithalat sepetinden Rus ham petrolünün çıkarılmasının Brent petrolünü 2026’da varil başına 71 dolara çıkarabileceğini, bu durumun GSYH’nin %0,7’sine mal olabileceğini ve enflasyona 0,7 puan ekleyebileceğini tahmin etti.
Son GST reformları tarife darbesini hafifletebilir. Hükümet, temel ürünler, küçük araçlar ve elektronik ürünlerdeki vergileri düşürürken, lüks mallardaki oranı %40’a çıkardı.
ING, değişikliklerin “tüketimi GSYH’nin %0,1-0,2’si kadar artırması bekleniyor – ekonomik büyümeye zamanında bir destek sağlıyor” ve GSYH’nin %0,16’sı gibi mütevazı bir mali maliyetle gerçekleştiğini belirtti.
Tarife şokunun deflasyonist olması bekleniyor ve TÜFE enflasyonunun muhtemelen %3’ün altına düşeceği öngörülüyor. ING, bunun “RBI’nin önümüzdeki altı ay içinde 50 baz puanlık bir repo faiz indirimi daha yapacağı yönündeki görüşümüzü güçlendirdiğini” ve merkez bankasının muhtemelen dördüncü çeyrekte gevşemeyi öne çekebileceğini söyledi.
Rupi bu çeyrekte zaten %3’ten fazla değer kaybetti ve ING, “uzun süreli bir ihracat yavaşlamasının Hindistan’ın cari hesap dengesini yapısal olarak zayıflatabileceği” konusunda uyardı.
